最近一则消息引起了我的注意：美国商务部启动了对进口机器人的国家安全调查。这个消息一出，让我不禁想起十年前我刚接触投资时的情景。那时我也像大多数人一样，总是被各种新闻牵着鼻子走。
有趣的是，国内一家工业机器人企业的董事长表示这对他们影响有限。这让我意识到，表面的新闻往往掩盖着更深层的真相。就像现在的A股市场，上证指数已经站上3400点，成交量持续放大，个股涨跌比达到2.57:1，看似一片大好。
但你知道吗？格雷厄姆说过一句很深刻的话：「牛市是普通投资者亏损的主要原因。」这句话我花了很长时间才真正理解。
牛市中的四大假象在我十年的投资经历中，我发现牛市往往伴随着四种危险的假象：
展开剩余73%第一种是「待涨假象」。很多人看着指数上涨就认为自己的股票一定会涨，结果错过了最佳时机。
第二种是「冷热假象」。热门板块不一定就是最好的选择。记得2025年8月底9月初那波行情中，表现最好的不是业绩增速最快的公交板块，而是全行业还在亏损的光伏板块。
第三种是「涨跌假象」。现在虽然行情气势如虹，但实际涨幅大于6%的个股数量也不到五成。
第四种是「高低假象」。股价高低并不能决定未来走势。就像下面这两只股票：
揭开表象看本质这两只股票都是大跌后开始横盘整理。表面上看走势相似，但结局却天差地别。一只后来大涨，另一只却继续暴跌。为什么？
经过多年的观察和研究，我发现真正影响股价的是机构资金的交易行为。机构资金的每一分钱都是有成本的，他们不会无缘无故地参与交易。
这张图是我用了十多年的量化系统提供的「交易行为数据图」。橙色柱体反映的是机构资金的活跃程度。左侧股票虽然横盘震荡，但机构资金持续活跃；右侧股票虽然反弹，但机构资金早已撤离。
量化数据的价值这让我想起美国这次对机器人的调查。表面上看是个坏消息，但如果用数据深入分析就会发现：那些提前全球化布局的企业受影响很小。
投资也是如此。大多数人选股就看三点：是不是热点、有没有业绩、够不够便宜。但实际上这些只是表象。就像光伏板块的例子告诉我们：业绩差的公司也可能成为市场宠儿。
关键在于能否看到背后的资金动向。我花了十年时间才明白这个道理：市场永远是对的，错的只是我们的观察角度。
给投资者的建议回到开头美国调查机器人的新闻。这件事告诉我们：表面的消息往往掩盖着更深层的逻辑。就像现在的A股市场，看似繁荣的背后隐藏着四大假象。
我的经验是：与其追逐热点、猜测政策，不如静下心来研究真实的交易数据。毕竟在这个市场上，「知道」和「赚钱」之间还隔着很长的距离。
记住格雷厄姆的警告：「牛市是普通投资者亏损的主要原因。」这不是危言耸听，而是无数投资者用真金白银换来的教训。
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